Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới, vừa công bố báo cáo tài chính năm 2024 với con số gây sốc, khoản lỗ hoạt động lên tới 77,6 tỷ USD (tương đương gần 2 triệu tỷ đồng). Đây là năm thứ hai liên tiếp Fed ngập trong thua lỗ, sau khoản lỗ kỷ lục 114,3 tỷ USD năm 2023. Báo cáo tài chính đáng buồn này làm dấy lên những lo ngại về tác dụng phụ của chính sách tăng lãi suất mạnh tay mà Fed đã áp dụng để kiềm chế lạm phát.

Theo tờ Wall Street Journal và nhiều nguồn tin khác, thủ phạm chính gây ra khoản thâm hụt khổng lồ của Fed chính là những biện pháp kích thích kinh tế chưa từng có tiền lệ được tung ra trong giai đoạn đại dịch COVID-19 (2020-2021), cùng với chu kỳ tăng lãi suất thần tốc sau đó (2022-2023) để hạ nhiệt lạm phát.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là, khoản lỗ này không đồng nghĩa với việc Fed vỡ nợ hay cần đến sự giải cứu từ Bộ Tài chính. Báo cáo của Fed khẳng định, khoản lỗ hoạt động không ảnh hưởng đến khả năng điều hành chính sách tiền tệ và các hoạt động hàng ngày của ngân hàng trung ương này.

Thực tế, mục tiêu tối thượng của Fed không phải là kiếm lời mà là duy trì sự ổn định giá cả và đảm bảo việc làm đầy đủ cho nền kinh tế Mỹ. Lợi nhuận, nếu có, chỉ là sản phẩm phụ của quá trình thực thi chính sách tiền tệ. Trong suốt nhiều năm, Fed vẫn hoạt động có lãi và thường xuyên chia sẻ lợi nhuận cho Bộ Tài chính. Tuy nhiên, khi lãi suất tăng cao, chi phí hoạt động của Fed, đặc biệt là chi phí trả lãi cho các khoản dự trữ của ngân hàng thương mại, đã vượt quá doanh thu từ danh mục tài sản của Fed, dẫn đến tình trạng thua lỗ hiện nay.

Thay vì công bố số liệu sơ bộ vào đầu năm như thông lệ, Fed quyết định im lặng cho đến khi báo cáo tài chính được kiểm toán đầy đủ vào ngày 21/3 vừa qua, rồi mới chính thức công bố khoản lỗ khủng lên đến 77,6 tỷ USD. Phân tích chi tiết cho thấy, trong năm 2024, tổng chi phí lãi suất của Fed lên tới 226,8 tỷ USD, trong khi doanh thu lãi suất chỉ đạt 158,8 tỷ USD.

Giới chuyên gia dự báo, nếu lãi suất ngắn hạn vẫn duy trì ở mức cao trên 4%, Fed có thể sẽ tiếp tục chìm trong thua lỗ trong năm 2025. Tuy nhiên, điều này không làm thay đổi quan điểm của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ Mỹ. Fed vẫn kiên định với mục tiêu kiểm soát lạm phát và sẵn sàng chấp nhận tác dụng phụ là thua lỗ tài chính trong ngắn hạn.